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未来，资产规模不小于2000亿元的商业银行应当持续达到流动性覆盖率、净稳定资金比例、流动性比例和流动性匹配率的最低监管标准。而资产规模小于2000亿元的商业银行应当持续达到优质流动性资产充足率、流动性比例和流动性匹配率的最低监管标准。即使设置了充足的过渡期，但在资管新规、大额风险暴露、同业存单纳入MPA考核等政策的叠加影响之下，商业银行流动性管理仍面临挑战。

鲁哈尼说，“引发这场大灾难的人…就是萨达姆（SaddamHussein）在世时效忠他的雇佣兵，后来改听命于其他主人。”“位于波斯湾以南的一个国家，照顾他们（佣兵）的财务、武器和政治需求”，“我们知道，这个地区的唯利是图小国，都有美国撑腰，煽动者就是美国人。”

我们在不确定性的世界里面“构建”确定性，和在一个确定性的世界里面发现不确定性，这是不一样的。过去认为，这个世界整体上是确定的，只要找到了规律就能预测未来。其实所有的规律都在特定的时空条件下存在，并不是无条件的。不谈条件谈规律等于没有谈，等于没有规律。抛开条件谈规律，不知道条件是什么抽象地说规律，是没有意义的。在人类的经济社会活动当中，恰恰很难找到自然界那样的规律。即使找到了规律，也是基于特定的条件，什么规则、什么定律、什么定理等等，要有一个时间空间条件链，那些定律定理统统才会有用，经济学更是如此。我刚才说，农业社会是以千年为单位来度量变化，工业社会是百年为单位的变化，现在信息社会是以10年为单位的变化，在经济系统里大家想想它的变化该有多大。但我们的教科书上所讲的原理定理是什么时候的？好多都已经时过境迁。用过去几十年以前的知识来看现实已经不管用了。现在特别需要创新，包括思维创新、知识创新、制度创新、技术创新、模式创新等等，这些问题涉及到哲学问题。我之所以谈这个，是因为涉及到我后面的一些分析，如果不把不确定性的问题做个交代，后面涉及到的预期问题，大家可能就会当成一个阶段性的暂时现象，会当成一个外生变量来看待。那样的话，改善预期的财政政策可能就是现在需要，以后就不一定需要了。

鉴于昊融集团规模体量巨大，其重整对地方经济影响深远，吉林省政府、省高级人民法院决定组成两级工作体系，由省政府牵头，与省高院、省政府多部门成立专项工作组，统筹协调重整各项工作。两级工作体系有效加强了政府和法院之间的联合工作效率，成为昊融集团重整成功的重要因素之一。齐明认为，在破产重整案件中，政府支持至关重要，积极有效地完善政府与法院之间在破产案件中的协作，能够进一步保证破产案件取得更好的法律效果和社会效果。

财政政策作为国家治理的重要手段，做出调整的基本依据就是权衡公共风险、财政风险。公共风险决定了财政政策调整的必要性，而财政风险决定了财政政策调整的可能性。政策制定直接从风险入手，把不确定性纳入到分析框架中，而不是当作外生变量。财政政策在当前形势下要更加积极、更加有效。何谓更加积极？从前瞻性的角度来说，针对不确定性，注入确定性。当看到经济循环中的风险链条在形成，政府就得采取措施，对一些风险链条进行隔离，尤其是对一些重点的企业采取相应的救助措施。2007年美国刚出现次贷危机的时候，政府也不打算救助。当美国财政部开始对一些问题企业救助的时候，很多经济学家包括获诺贝尔奖的经济学家联名写信说，不应该拿纳税人的钱去救那些企业。但是在巨大的风险现实面前，美国面临金融体系崩溃的公共风险，要把教科书的规则先抛在一边，把传统的价值理念暂时搁一搁。巨大的公共风险颠覆了既有的观念与规则。

加息的过程中，流动性紧张的局面增多。用Ted利差衡量流动性状况。在上一轮紧缩前，2002年10月到2003年底Ted利差的均值为19.8基点。而2004年到2006年Ted利差的均值为31.59基点。Ted利差上涨了59.54%。说明货币紧缩政策确实造成了流动性的紧缩。2019年美联储的货币政策有可能是停止缩表和继续加息的组合。市场对于美联储的转向也抓紧从意料之外到price in，那么风险资产涨势的动力可能趋弱，基本面下行的压力将促使市场重新关注避险资产，美债收益率也将维持低位，收益率曲线将变得更为平坦。